TIGA (3) FASE BULL MARKET

Fase 1 – Accumulation / Akumulasi (Sideways)

Hamilton mencatat bahwa sebagian besar tahap pertama dari bull market tidak dapat dibedakan dari reli reaksi terakhir dari bearish market. Pesimisme yang berlebihan di akhir bear market, masih menguasai di awal bull market. Ini adalah periode ketika publik umumnya tidak mau membeli saham, valuasi perusahaan biasanya berada di posisi sangat rendah, harga saham murah namun sepertinya tidak ada yang meninginkannya. Namun,sebenarnya pada titik inilah saatnya  mulai menumpuk saham. Ini adalah tahap pasar ketika hanya mereka yang sabar yang dapat melihat nilai saham untuk jangka yang panjang. Pada tahap inilah “smart money” mulai bergerak mengumpulkan saham.

Pada awal-awal tahap bull market, harga saham mulai bottoming menemukan titik terendahnya dan secara diam-diam menguat. Ketika market mulai naik, banyak yang tidak percaya bahwa bull market sudah dimulai . Setelah harga mencapai puncak pada swing pertama, dan kemudian mengalami koreksi dan mulai turun kembali, pasar makin percaya bahwa bear market belum berakhir. Pada tahap inilah analisis yang cermat diperlukan untuk menentukan apakah penurunan tersebut merupakan pergerakan sekunder / secondary trend (koreksi leg pertama ke atas) atau bukan. Jika itu adalah pergerakan sekunder, maka puncak dari swing atau leg pertama harus terlampaui yang menandakan swing atau leg kedua sudah dimulai. Saat puncak sebelumnya terlampaui inilah, maka bull market akan terkonfirmasi.

Fase 2 – Big Move / Bullish Participation / Mark Up ( Uptrend)

Periode ini ditandai dengan peningkatan kondisi bisnis dan peningkatan valuasi saham, earnings mulai meningkat  lagi, kepercayaan diri meningkat. Fase ini biasanya paling lama dan kenaikan harga saham sangat besar. Fase ini juga merupakan fase termudah untuk menghasilkan uang karena partisipasinya luas dan trend follower mulai berpartisipasi dalam fase ini.

Fase 3 – Excess

Fase ketiga dari primary bull market ditandai dengan spekulasi yang berlebihan dan munculnya tekanan inflasi. Pada fase ini, publik sepenuhnya terlibat dalam pasar, valuasinya berlebihan, dan kepercayaan diri luar biasa tinggi.

TIGA (3) FASE BEAR MARKET

Fase Bear Market didefinisikan sebagai penurunan berkelanjutan yang ditandai dengan kondisi bisnis yang memburuk dan penurunan permintaan saham. Sama seperti primary bull market, primary bear market juga memiliki pergerakan sekunder yang berlawanan dengan tren utama.

Fase 1 – Distribution / Distribusi

Ketika “smart money” mulai menyadari bahwa kondisi bisnis tidak sebaik yang diperkirakan, mereka mulai menjual saham. Publik masih terlibat dalam market pada tahap ini dan menjadi pembeli yang masih bersedia membeli saham. Mulai muncul berita yang menunjukkan bear market sudah dekat dan kondisi bisnis secara umum masih tetap  berjalan baik. Namun, saham mulai kehilangan sedikit peminatnya dan penurunan mulai terjadi.

Sementara pasar menurun, masih sedikit yang percaya bear market telah dimulai dan sebagian besar forecasting masih tetap bullish. Hamilton mencatat pada bear market bahwa setelah penurunan yang tidak begitu tajam terjadi  reli reaksi (secondary trend) yang cukup cepat dan tajam. Pergerakan cepat dan tiba-tiba ini akan memperkuat pendapat bahwa bull market masih ada dan akan  berlanjut. Namun, puncak puncak secondary trend yang terbentuk selalu lebih rendah puncak sebelumnya. Dengan membuat lower low, inilah yang  mengkonfirmasi bahwa saat ini adalah fase kedua dari bear market telah dimulai.

Fase 2 – Big Move / Bearish Participation (Downtrend)

Seperti halnya primary bull market, fase kedua dari primary bear market memberikan pergerakan terbesar. Saat itulah tren teridentifikasi turun dan kondisi bisnis mulai memburuk. Estimasi penghasilan (earning estimation) menurun, margin keuntungan (profit margin) menyusut dan pendapatan (revenues) turun. Kondisi bisnis memburuk, aksi jual terus berlanjut.

Fase 3 – Despair / Keputusasaan

Pada fase akhir dari bear market, semua harapan hilang dan saham tidak disukai. Valuasinya rendah, tetapi penjualan terus berlanjut karena para partisipan berusaha untuk menjual apa pun yang terjadi. Berita buruk terus keluar,  prospek ekonomi suram dan hampir tidak ada pembeli (buyer) yang dapat ditemukan. Pasar akan terus menurun sampai semua berita buruk tercermin sepenuhnya ke dalam saham. Setelah itu,  siklus dimulai lagi.